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科创板现首例破发 为什么市场参与者却认为是“如期而至”

CH金融 2019-11-06 11:34:30 听新闻

这是个信号。

在上市第6个交易日,科创板上市公司昊海生科(688366.SH)开盘跌破发行价,成为科创板首家跌破发行价的公司。

11月6日,昊海生科以88.53元/股的价格开盘,直接跌破发行价89.23元/股。之后股价直线拉升,转身翻红,截至发稿,上涨0.58,报90.44元/股。

昊海生科是在10月30日登陆科创板,成为首家“H+科创板”生物医药企业。从A股盘面来看,昊海生科上市当日最高冲至149.3元/股,但之后大幅下跌,最终收报130.7元/股,留下一根长阴柱;次日下挫23.03%,此后的三个交易日也一直处于跌势。

从港股来看,昊海生物科技(06826.HK)在10月30日一改之前的上涨趋势,当日重挫6.88%,之后也一直处于跌势,截至11月6日发稿,昊海生物科技翻红微涨0.56%,报44.6港元/股。

资深投行人士王骥跃向CH金融记者分析称,昊海生科破发,一方面是因为A股股价有对标港股股价之意,另一方面也与科创板新股逐渐增加有一定关系。

对于科创板首现破发的原因,东北证券研究总监付立春分析称,这是由两方面的原因决定的:一方面,科创板高度市场化的询价定价机制下,科创板高效建立并开市,企业与投资机构等对科创板的热情与估值非常高,导致不少企业的发行价比较高;另一方面,科创板发展非常迅速,开市后二级市场高涨的热情,加快软着陆过渡到相对平稳成熟阶段,对企业的基本面及估值有更加理性的认识。

其实,昊海生科的破发并非是个例。近期,整个新股市场行情已不再像以往连续暴涨,闭着眼睛就能赚钱。

从非科创板来看,近期,渝农商行(601077.SH)上市首日未能封住涨停,之后股价连续下挫;麒盛科技(603610.SH)上市首日涨停之后,连续两个交易日跌停,拉响了新股破发的警报。

再看科创板企业,目前共有50家科创板企业上市,上市首日的股价由之前的暴涨逐渐回归理性上涨,比如11月5日上市的久日新材当日只上涨了6.42%;而上市5个交易日后,36家公司中,有17家公司股价已处于下跌状态,跌幅在10%以上的股票有8家,其中申联生物跌幅在40%以上。

对于新股不败神话被打破的原因,有多方业内人士认为,一方面是新股供求关系改善,新股稀缺性下降,导致炒作空间减少,市场有更多的选择空间,从而实现市场化定价;另一方面则说明市场越来越理性对待新股,不再盲目爆炒。

在付立春看来,新股的破发会对一级市场的发行价制定,有反向的指导和借鉴作用,发行价会更加理性。另外,随着科创板定位更加坚守、上市公司质量更加提高、硬科技企业逐渐增多,未来大面积破发的概率不大。

在今年2月27日,证监会主席易会满首次召开记者会结束后,面对CH金融记者关于“科创板首发企业如果出现破发证监会是否会干预、是否会叫停”的问题时,他微笑回应了四个字:“要市场化”。

王骥跃也称,新股出现破发才是正常的事,新股不败无风险收益长期存在才是不正常的事。扭曲的机制造成了扭曲的结果,反而让市场参与者将不正常视为正常。打破新股不败,让市场机制发挥作用,才是资源配置的有效措施。

新股破发后,投资者该如何打新?

付立春表示,对科创板投资而言,不论是一级市场还是二级市场,都已提前进入到新阶段,对基本面研究、深度分析等的专业要求更高了,精选是未来的主题。

对整个A股市场而言,业内人士建议,投资者在打新之前应该认真研究公司基本面情况,考量个股是否具有投资价值、升值空间。

责编:杜卿卿

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